روش تأمین مالی کوتاه مدت

اگر از ديدگاه سود هر سهم به مسئله توجه شود، براى سطوح EBIT مساوى يا کمتر از۱۵،۲۰۰ميليون ريال،سودآورى ساختار فعلى سرمايه بيشتر از سودآورى دو روش تأمين مالىالف ـ فروش اوراق قرضه و ب ـ فروش سهام عادى است. اگر سود قبل از بهره و ماليات بهبالاتر از اين مقدار برسد، بايد يکى از آن دو روش را به اجراء درآورد. اگر ازديدگاه ريسک مالى به موضوع نگاه کنيم، اين سؤال مطرح مى‌شود که اگر سود قبل از بهرهو ماليات از ۱۵،۲۰۰ ميليون ريال کمتر باشد، آيا باز هم ساختار سرمايه کنونىمطلوب‌تر است؟ پاسخ مثبت است؛ زيرا با هر ميزان از EBIT ساختار کنونى سرمايه و روشب داراى درجه اهرم مالى مساوى خواهند بود و در عين حال، ريسک روش ب از روش الف کمتراست. چون در ساختار کنونى سرمايه روش ب از مقادير مساوى I و E استفاده مى‌شود (درمعادله ”معادله ۱صفحه ۱۵۱ جلد اول مديريت مالى ـ بالاى صفحه“ در هر دو مورد I برابر۲ميليارد ريال و E برابر صفر است). پس بايد درجه اهرم مالى هريک از آنها عين ديگرىگردد. بنابراين، براى مقاديرى از EBIT که مساوى يا کمتر از ۱۵،۲۰۰ ميليون ريالشوند، ساختار کنونى سرمايه از روش ب بهتر است؛ زيرا ساختار کنونى سرمايه از روش بسودآورتر است و درجه ريسک مالى هر دو روش مساوى يکديگر است

مطلوبيت اين سه حالت (به بيانى ديگر، اين سه روش) را مى‌توان تابعى از ميزان و ثبات EBIT دانست. بنابراين، آن را به‌شرح زير خلاصه

جزییات فایل دریافتی شما :

فرمت : word قابل ویرایش

صفحات :‌5

قالب : مقاله و تحقیق دانشجویی